Ключевое событие локального долгового рынка — заседание ЦБ РФ, на котором, по нашим ожиданиям, регулятор может снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — до 15% и, вероятно, даст сигнал на возможность дальнейшего смягчения ДКП.
На текущем заседании ЦБ РФ опубликует среднесрочный макропрогноз, который может дать инвесторам больше информации о будущем развитии экономики России и, соответственно, монетарной политики регулятора.
Сейчас доходности коротких ОФЗ уже заложили в цену снижение ключевой ставки до ~10% к концу года и до ~9% в 2023 году. С учётом этого мы считаем, что потенциал существенного снижения доходностей в краткосрочной перспективе ограничен.
Стратегически рынок ОФЗ привлекателен, в 2023–2024 годах мы ждём замедление инфляции и снижение ключевой ставки ЦБ РФ для поддержания экономики. Кроме того, долговой рынок поддержит отказ Минфина от аукционов по размещению ОФЗ в этом году.